楼市天凉房企衣单 行业抱紧银行取暖

来源:证券时报

bless.zyloushi.com/news 深度报道 2014-3-26 9:03:33

却未能同步提升。
    销售回款能力下滑意味着公司需要通过负债项目去弥补空缺,那么剔除预收账款后的负债占资产的比例便会发生相应变化。财务数据也印证了这一事实,截至去年年底,万科的负债占资产比例为45.54%,较2012年底的43.7%小幅上升。
    尽管多项指标略有下滑,但万科作为行业龙头,一直以来保持着稳健风格,这一数据在行业里仍属于较低水平。换言之,万科身体仍旧很棒,但已经不像过去两年那么棒了。
    当然,如果要安全过冬,光靠身体硬朗显然还不够,还需要足够厚的衣服御寒。虽然近年来房企手头现金越来越多,但这并不意味着足够安全。“对于房企而言,需要的不是绝对金额多,而是相对于公司规模而言现金足够多。”李少明称。
    公司所持货币资金与资产规模的比值,则是衡量房企“衣服”够不够厚的有效指标之一。
    同样以万科为例,记者发现,这家具有行业典范意义的房企的该指标在2010年达到巅峰值17.5%。近5年的数据分别为16.7%、17.5%、12%、14%以及去年的9%。万科去年9%这一数字,也是其这10年来的最低值。相对应的,万科去年的经营活动产生现金流净额为19.23亿元,也是近5年来最低。
    “万科现金支出去年比较多,可能由于土地支出过多。”李少明说。翻阅万科去年年报,去年万科新增项目104个,新增建筑面积达到2148万平方米,平均土地成本为3516元/平方米,以此计算,万科去年拿地支出额达到755亿元。而在2012年这一数据则为433亿元,去年拿地金额较2012年增长74.3%。当然,这部分金额不会全部从万科持有资金流出,但很显然,这家龙头去年在土地市场上花了大钱。
    万科方面也将上述指标下滑的现象,归结于整个房地产行业的正常波动。“任何时候,万科都是在确保经营安全性的前提下,尽可能地谋求合理的利润。”万科一位中层管理人士称。他坦言,对于万科而言,质量效益型增长的首要追求指标是股东回

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